当全球科技竞争日趋激烈，当中国经济迈向高质量发展的新征程，一支承载着国家战略意志的“国家队”资本——中央企业战略性新兴产业发展专项基金（以下简称“央企战新基金”）正式宣告启航。10月29日，在2025金融街金融论坛年会期间，中国国新联合北京市西城区在京举行央企战新基金发布仪式。这不仅仅是一个规模达510亿元的基金的诞生，更是我国在“十五五”规划开局之年，为培育新质生产力、抢占未来产业发展制高点落下的一枚关键棋子，是国有资本在新时代背景下功能定位与运作模式的深刻变革，更是以改革创新为根本动力，破解制约高质量发展体制机制障碍的“关键一招”。
应时而生：服务国家战略的“关键一招”
党的二十届四中全会通过的《建议》明确指出，“十五五”时期是基本实现社会主义现代化进程中具有承前启后的重要地位，是夯实基础、全面发力的关键时期。在这一历史方位上，世界百年未有之大变局加速演进，新一轮科技革命和产业变革深入发展。发展战略性新兴产业和未来产业，既是我国构建现代化产业体系、实现高水平科技自立自强的必然选择，也是应对外部挑战、保障产业链供应链安全的迫切需要。然而，这些领域往往具有投入大、周期长、风险高的特点，单纯依靠市场机制，容易出现社会资本“不敢投、不愿投”的困境，导致关键核心技术攻关和产业基础能力提升面临“市场失灵”的风险，这正是制约高质量发展的体制机制障碍之一。
正是在这样的时代背景下，央企战略新兴产业基金的设立显得尤为关键和及时。这是支持中央企业战新产业发展的关键一招，标志着国有资本从传统的“管资产”向“管资本”深化，从追求规模扩张向布局优化和结构调整转变。该基金由国务院国资委直接发起，委托国有资本运营公司试点企业中国国新设立和管理，其顶层设计本身就彰显了国家意志的坚定性和战略引导的权威性，是坚持和加强党对经济工作全面领导的生动实践。
基金的投资方向清晰地勾勒出迈向未来的产业版图：新一代信息技术、人工智能、新能源、新材料、高端装备、生物医药、量子科技……每一个领域都关乎国家长远发展的“命脉”。央企战新基金的核心使命，并非追求短期财务回报，而是要作为“国家队”的先导力量，集中优势资源，支持中央企业补齐产业短板弱项、攻克“卡脖子”技术、布局前沿创新领域，从而弥补市场在长期、高风险创新投资上的不足，为我国在全球产业竞争中赢得战略主动，是完善新型举国体制在资本层面的重要组成部分。
机制创新：构建“央地协同”与“战略资本”的双轮驱动
如果说服务国家战略是央企战新基金的“灵魂”，那么创新的运作机制则是其实现战略目标的“筋骨”。与市场上已有的产业基金相比，央企战新基金的核心优势在于其独特的结构设计和运作逻辑，它不仅是资本的集合体，更是生产关系的重塑者。
首先，是“国家队”的信用背书与杠杆效应。510亿元的首期规模，本身就是一股强大的市场信号。它背靠国家信用和央企资源，能够有效整合政策、资本、技术等多重要素，显著降低投资风险。基金的入场相当于一种权威的信用背书，能够极大提振市场信心，引导金融资本、产业资本以及私募股权基金等市场力量沿其投资方向进行协同投资，形成“头雁”领航、“群雁”齐飞的生动局面，最终实现以国有资本“撬动”数倍于自身规模的社会资金，共同服务于国家产业战略目标，是“使市场在资源配置中起决定性作用，更好发挥政府作用”的创新典范。
其次，是“央企+地方”的协同赋能模式。基金的出资结构颇具深意，不仅有十余家行业龙头央企，还引入了北京市西城区作为地方政府代表。这种“中央企业+地方政府”的独特出资结构，是健全城乡区域协调发展机制、优化区域经济布局的积极探索。它整合了央企的资金实力与地方政府的资源禀赋和落地场景，开辟了基金投资的广阔腹地。地方政府作为出资人之一，无疑具有更为积极的投资落地承接动力，会主动提供政策支持、优化营商环境，做好服务保障。这一安排，形成了“基金投资+产业导入”的良性循环，是推动国内大循环、畅通国民经济循环的有效路径，真正实现了“投一个、带一链、兴一片”的乘数效应。
再者，是“战略资本”的长期主义价值取向。战略性新兴产业的发展，非一朝一夕之功，需要的是长期、稳定、有战略的资本支持。央企战新基金正是“战略资本”的典型代表，是打造长期资本、耐心资本的有益探索。这种“战略”体现在，基金的投资逻辑将超越单纯的财务回报，更侧重于产业培育和生态构建。它不仅为被投企业注入长期资本，更会联动中央企业的应用场景、供应链资源和市场渠道，为创新企业提供从技术验证到市场开拓的全方位支持。其根本目的，是“加快形成同新质生产力更相适应的生产关系”，通过资本的力量，系统性地提升我国战略性新兴产业的整体韧性与竞争力，在“补链、强链、延链”的过程中，实现产业的持续转型升级和高质量发展。
行稳致远：打造国资产业基金新标杆的建议与展望
蓝图已经绘就，关键在于落实。央企战新基金要真正成为赋能新质生产力的“加速器”和国资产业基金的“标杆”，必须在未来运作中不断探索、持续优化，切实提升国有资本配置效率，把有限资金集中到最具战略牵引力的领域与环节。
第一，深化“基金+生态”运作模式，从“投项目”向“育生态”升级。 建议基金不仅扮演财务投资者的角色，更要主动成为产业生态的“连接器”和“组织者”。可以依托中国国新已有的基金布局，联合被投央企，牵头组建细分领域的产业联盟或创新联合体。定期举办技术对接会、供应链协同会，打通上下游企业间的合作壁垒，推动科技创新和产业创新深度融合，促进创新链、产业链、资金链、人才链“四链融合”。利用基金的影响力，吸引全球顶尖人才、先进技术和创新理念向被投企业集聚，形成一个开放、协同、共生的产业创新生态系统。
第二，创新“战略退出”与“资本循环”机制，确保国有资本的持续赋能能力。 “战略资本”不等于“沉没资本”。为确保基金的可持续性和战略灵活性，应设计多元化的退出渠道。对于已经成熟、具备市场化盈利能力的企业，可通过IPO、并购等方式实现市场化退出，获取财务回报，反哺基金再投资。对于关系国家安全的“卡脖子”环节或具有重大战略意义的项目，可探索“战略退出”机制，即在适当时机通过协议转让、资产重组等方式，将股权划转给相关产业集团或另一只长期持有的产业基金，确保国有资本在关键领域的控制力和影响力，实现资本的战略性循环与增值，完善要素市场化配置体制机制。
第三，建立“战略价值+财务效益”的复合型绩效考核体系。 对基金运作成效的评估，必须打破单一财务指标的局限。建议由国务院国资委牵头，联合科技部、工信部等相关部门，共同构建一套科学的、符合战新产业规律的绩效考核体系。该体系应包含“战略价值”和“财务效益”两大维度。战略价值可量化为：攻克关键核心技术数量、填补国内空白产品数量、带动产业链国产化率提升幅度、培养国家级专精特新企业数量等。财务效益则关注长期回报和资本保值增值。通过这套“指挥棒”，引导基金管理团队真正将服务国家战略放在首位，完善宏观经济治理体系。
第四，强化全流程风险管控，筑牢稳健运行的“防火墙”。 基金规模大，投资领域前沿，风险管理至关重要。建议基金管理公司中国国新构建“事前、事中、事后”全流程风险管控体系。事前，建立由技术专家、行业领袖、财务和法律顾问组成的多元化投资决策委员会，对项目的技术可行性、市场前景和潜在风险进行穿透式研判。事中，利用大数据、人工智能等技术手段，对被投企业的经营状况、行业动态、舆情信息进行实时监控和预警。事后，定期进行投后复盘，总结经验教训，持续优化投资策略和风险模型，更好统筹发展和安全，以高水平安全保障高质量发展。
央企战新基金的启航，是中国特色社会主义市场经济条件下，发挥国有经济战略支撑作用的又一次生动实践。它以“国家队”的担当，扛起发展新质生产力的时代重任；以“战略资本”的智慧，浇灌未来产业的茁壮成长；将基金打造为产业资本“放大器”、产业生态“连接器”、产业创新“探测器”、产业发展“加速器”，力争在国资央企内立好工作标杆。希望基金坚持新定位、新打法、新队伍、新机制，以赋能新质生产力为主线、以服务央企战新产业发展为本位，推动资本链更好服务产业链、创新链，助力国有经济布局优化和结构调整，为我国现代化产业体系的建设注入源源不断的强劲动能。（国声智库课题组）
